中国银河证券:A股市场震荡向上概率较大

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中国银河证券:A股市场震荡向上概率较大
发布日期:2023-09-18 19:23    点击次数:149

  中国银河证券指出,9月14日,央行宣布9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构) 。本次降准为今年以来央行第二次实施降准,在支持商业银行信贷扩张,呵护银行净息差空间的同时,有助于支持金融机构增加对实体的资金投入,巩固我国经济回升向好态势。9月15日,央行开展1年期MLF操作5910亿元,由于9月MLF到期规模为4000亿元,实现净投放1910亿元。降准落地叠加MLF加量幅度上升,政策助力加大信贷投放,持续释放稳增长信号。随着市场主体信心逐渐好转,经济持续恢复向好,A股市场震荡向上概率较大。

  全文如下

  【银河策略杨超】策略点评丨基本面边际改善,A股迎结构催化

  核心观点

  美联储年底加息预期升温:(1)美国CPI超预期反弹,8月CPI同比涨3.7%,为今年5月以来新高,已连续第二次回升;环比涨0.6%,较前值增0.4个百分点,为2022年6月以来新高。(2)美国8月PPI同比涨1.6%,超出市场普遍预期,较前值增0.8个百分点;环比涨0.7%,为2022年6月以来最大涨幅。在国际油价上扬影响下,美国通胀粘性仍强。(3)美国上周初请失业金人数低于市场预期,接近2月份低点,至9月2日当周续请失业金人数同样不及预期。多因素叠加影响,美联储年底继续加息预期升温,美元指数持续走强。

  我国经济总体回升向好:(1)1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增3.2%,前值3.4%,增速延续今年2月以来下滑态势。(2)1-8月份,全国房地产开发投资同比降8.8%,持续低位运行。新开工面积同比降幅收窄0.1个百分点,呈现边际改善迹象。施工面积同比降7.1%,已连续六个月降幅扩大。在“保交房”政策支持下,竣工面积同比增19.2%。商品房销售面积和商品房销售额继续下滑,随着“认房不认贷”、下调购房首付比例等政策效果显现,销售端有望逐步回暖。(3)8月份,在促消费政策及暑期出行带动下,社会消费品零售总额同比增4.6%,较前值大幅增2.1个百分点。分行业看,多个行业当月同比明显改善。(4)8月份,规模以上工业增加值同比实际增长4.5%,较前值增加0.8个百分点,工业生产显著改善。分行业看,41个大类行业中有23个行业增加值保持同比增长。

  年内第二次降准落地:9月14日,央行宣布9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构) 。本次降准为今年以来央行第二次实施降准,在支持商业银行信贷扩张,呵护银行净息差空间的同时,有助于支持金融机构增加对实体的资金投入,巩固我国经济回升向好态势。9月15日,央行开展1年期MLF操作5910亿元,由于9月MLF到期规模为4000亿元,实现净投放1910亿元。降准落地叠加MLF加量幅度上升,政策助力加大信贷投放,持续释放稳增长信号。随着市场主体信心逐渐好转,经济持续恢复向好,A股市场震荡向上概率较大。

  投资建议

  建议关注板块:结合8月份投资、消费及工业生产数据分析,建议关注以下主题或行业:(1)业绩绩优的细分消费:消费板块的整体估值处于偏低的水平,在双节加持下消费潜力有望释放,部分消费行业业绩有望持续改善,建议关注食品饮料、交通运输、社会服务等行业;(2)受益于国际能源价格上涨带动的上游能源板块,石油石化、煤炭等相关行业;(3)高成长性的科技制造业:华为产业链关键技术突破有望为通信及电子板块带来新的增长动能,近期TMT板块持续回调,投资性价比进一步提高,建议持续关注通信、电子、计算机、国防军工、汽车、高端设备等行业。




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